 中小板ETF问答 |
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第一章 什么是中小板股票基金（ETF） 1、 中小板股票基金（ETF）是什么样的产品？ 2、 什么是中小企业板？ 3、 中小企业板与主板相比有哪些投资优势？ 4、 中小企业板包括哪些股票？ 5、 为什么中小企业板具有较高成长性？ 6、 如何投资中小企业板分享上涨收益？ 7、 什么是中小企业板指数？ 8、 中小企业板指数作为标的指数有什么优势？ 9、 中小板股票基金（ETF）与中小企业板指数有什么关系？ 10、 中小板股票基金（ETF）有哪些产品优势？ 11、 如何评判中小板股票基金（ETF）的表现，衡量指标有哪些？ 12、 中小板股票基金（ETF）的费用水平是怎样的？ 13、 中小板股票基金（ETF）分红吗？ 14、 投资中小板股票基金（ETF）有什么税收优惠吗？ 15、 对于个人投资者来讲，投资中小板股票基金（ETF）有什么好处？ 16、 市场行情看好适合投资中小板股票基金（ETF）吗？ 17、 从哪里可以获得中小板股票基金（ETF）的信息？ 第二章 如何投资中小板股票基金（ETF） 18、 投资者在证券公司营业部如何认购中小板股票基金（ETF）？ 20、 中小板股票基金（ETF）的认购费率是怎样的？ 21、 中小板股票基金（ETF）上市后如何在二级市场购买基金份额？ 22、 如何办理中小板股票基金（ETF）的申购、赎回？ 24、 投资者现金申购赎回中小板股票基金（ETF）的费率是怎样的？ 25、 投资者在营业部买卖中小板股票基金（ETF）的交易成本有哪些? 26、 如何对中小板股票基金（ETF）进行套利？ 第三章 ETF投资小知识 27、 什么是ETF？ 28、 ETF与普通基金及股票投资有什么区别？ 29、 ETF有那些独特优势？ 30、 我国有ETF吗，第一只ETF是什么产品？ 31、 上证50ETF是什么样的产品，其表现如何？ 32、 投资者对上证50ETF的评价如何？ 33、 国内还有其他ETF产品吗？ |
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| • 什么是中小板股票基金（ ETF ） ？ • 中小板股票基金（ ETF ）是什么样的产品 ？  中小板股票基金（ ETF ）是以中小板价格指数为标的指数的 ETF 产品，指数具有良好的代表性、流动性与成长性。买卖一只中小板股票基金（ ETF ）就相当于买卖指数所涵盖的 50 只中小企业股票，可取得与该指数基本一致的收益。中小板股票基金（ ETF ）为投资者参与中小板块投资、分享上涨收益提供了成本低廉、交易便利的投资工具。 中小板股票基金（ ETF ）基本信息如下：
中小企业板——是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块。板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃，被视为中国未来的“纳斯达克”。 • 中小企业板与主板相比有哪些投资优势？ 中小板股票基金（ ETF ）标的指数具有高成长、高回报的特点，自指数基准日 2005 年 6 月 7 日 至 2006 年 4 月 21 日 ，指数上涨近 70%；而同期上证指数只上涨了 37.4%，深证综指只上涨了 36.7%。中小企业板指数是其中涨得最快的指数! 截至 2005 年底，中小企业板 50 家上市公司全部实现盈利，平均每股收益 0.40 元，平均净资产收益率达到 11.05%，总体主营收入同比增长 37.71%,总体净利润同比增长 12.83%! 中小企业板指数与上证指数、深证综指历史走势对比图 （ 2005 年 6 月 7 日 — 2006 年 4 月 21 日 ）
目前中小企业板块共有 50 只股票，聚集了中小企业中一批优秀的上市公司，其中投资者比较熟悉的企业有： 苏宁电器 —— 国内家电连锁经营行业排名第二，上市以来累计涨幅达到了 878% ； 航天电器 —— 国内高端电子元器件生产领域的技术领先者，上市以来累计涨幅达到了 761% ； 凯恩股份 —— 电解电容器纸全球市场占有率 20% ； 东信和平 —— 世界充值卡生产规模最大的厂商之一，国内市场占有率第一； 海特高新 —— 国内现代飞机机载设备维修规模最大、用户覆盖面最广、维修设备量最大； 山东威达机械 —— 中国最大的钻夹头生产企业，世界主要的钻夹头生产基地之一， 2003 年市场份额 40% ； 中捷股份 —— 工业缝纫机 8% ；高速平缝机 15% ；曲折缝机占国内市场份额 62% ，世界市场份额 40% 以上。 • 为什么中小企业板具有较高成长性？ （ 1 ）处于成长期：中小板企业大多处于企业生命周期的成长期，与处于成熟期的企业相比，成长期的企业具有高成长、高收益的特点。 （ 2 ）具有区域优势：中小板企业大多位于东南沿海等经济发达的地区，在 50 家企业中，浙江、广东、江苏三省共 31家，占62% 。沿海区域的经济发展为中小企业的发展提供了巨大的空间。 （ 3 ）自主创新能力强：中小板企业多数是一些在各自细分行业处于龙头地位的小公司，拥有自主专利技术的接近 90% ，部分公司被列为国家火炬计划重点高新技术企业和国家科技部认定全国重点高新技术企业。“十一五”规划强调了高科技的自主创新能力，科技含量较高的中小板企业将迎来良好的市场发展环境。 （ 4 ）全流通的板块：值得提出的是中小板目前共有 50 家上市公司，已经全部完成股改，中小企业板是国内第一个全流通的板块。以 06 年 3 月 31 日 的数据为准，总市值较股改前上涨 19.19%流通市值较股改前上涨 63.75%，平均股价上涨 43.15%。 • 如何投资中小企业板分享上涨收益？ 投资者可根据自己的风险承受能力选择多种方式参与中小企业板的投资，分享东南沿海企业高速增长的经济成果。 投资者可以选择 股票投资 ，但中小企业股票与高收益相对应的是高风险，个股波动大是小盘股的普遍特点。风险承受能力强并有一定投资经验的投资者可选择投资中小板的股票。 小盘股基金 也是一个不错的选择，基金投资可以分散个股风险，此外基金的专家理财还可以免去选择个股的烦恼。 在市场行情看好的时候， 指数基金 股票仓位高于其他类型的基金，能够充分享受指数上涨带来的收益，获得的收益要高于一般的股票基金。 ETF 具有交易便利、费用低廉的独特优势，被动投资风险较小还能获得与所跟踪指数一致的收益水平，是高效的指数投资工具。投资 中小板股票基金（ ETF ） 是投资者在分散个股风险的基础上以较低成本获取指数上涨收益的更好选择。 • 什么是中小企业板价格指数？ 中小企业板价格指数是深交所于 2006 年 1 月 24 日 对外发布的，以在中小企业板上市的全部正常交易的 50 只股票为计算范围，采用派氏加权法编制的综合指数。 • 中小企业板价格指数作为 ETF 的标的指数有什么优势？ 中小企业板指数作为 ETF 追踪的标的指数具有如下优势： （ 1 ）指数市场代表性好 做为综合指数，中小企业板价格指数样本股涵盖了目前中小企业板市场的全部 50 只股票，是第一个全流通市场指数，能够全面地反 映中小企业板市场的整体价格走势和变动情况。 （ 2 ）成分股投资价值高 从财务指标上看，中小企业板成份股财务指标健康，收入和利润增长快，说明中小企业板个股具有良好的投资价值。 （ 3 ）成份股流动性良好 中小企业板市场自成立以来，交易一直比较活跃，中小板日均换手率达到主板市场大约 4 倍的水平。特别是股权分置改革完成后，市场的关注度和参与度进一步提高。 （ 4 ）独立的资产配置板块 中小企业板与大盘的相关性较小，随着市场广度和深度的进一步提高，中小企业板表现的独立特征将越来越明显，中小企业板可以作为独立板块进行资产配置。 • 中小板股票基金（ ETF ）与中小企业板价格指数有什么关系？ 中小板股票基金（ ETF ）追踪的标的指数就是中小企业板价格指数，由于采用完全复制法的被动投资策略，中小板股票基金（ ETF ）的价格走势与中小企业板价格指数大体一致，指数涨多少，中小板股票基金（ ETF ）就涨多少! • 中小板股票基金（ ETF ）有哪些产品优势？ 板块涨幅巨大： 中小企业板指数自基准日 2005 年 6 月 7 日 以来，指数上涨近 70%!超越了同期全部 91 只股票基金的涨幅! 企业成长超强： 中小企业板上市公司中拥有自主专利技术的接近 90% !中小企业创造了国内专利产品的 60%，创造了新产品的 80%! 基金费用很低： 中小板股票基金（ ETF ）管理费、托管费都很低，不到国内现有股票基金的一半!低于货币市场基金 0.68%的费率水平! 分散投资风险： 组合投资既可以分享指数高成长带来的收益，又可规避投资单个股票所需承担的巨大风险! • 如何评判中小板股票基金（ ETF ）的表现，衡量指标有哪些？ 评估中小板股票基金（ ETF ）的投资风险的指标为跟踪偏离度与跟踪误差。中小板股票基金（ ETF ）的控制目标是追求日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.1% ，年跟踪误差不超过 2% 。 跟踪偏离度简单讲就是，中小板股票基金（ ETF ）本身有一个增长率，它所跟踪的指数——中小企业板价格指数也有一个增长率，两个增长率之间的差距就是跟踪偏离度。 衡量 ETF 一段时间的偏离度时就需要考虑跟踪误差。举两个情况对比，第一个情况，假定第一天指数上涨了1%，指数基金净值上涨了2%，两者的偏离度为1%，如果第二天这个指数下跌了1%，指数基金下跌了2%，两者的偏离度为负1%，此时两天的平均偏离度是0 。第二个情况，第一天指数基金和标的指数之间的差距是5%，第二天是负的5%，综合起来两天的平均偏离度也是0 。上述两种情况，第二个情况明显比第一个情况的跟踪波动性大，这就是跟踪误差的概念。衡量每天跟踪偏离度的波动性，也就成为量化指数基金跟踪效果的一个重要指标。 • 中小板股票基金（ ETF ）的费用水平是怎样的？ 中小板股票基金（ ETF ）与股票基金、指数基金费率比较
数据来源：证券时报、华夏基金 • 中小板股票基金（ ETF ）分红吗？ 当中小板股票基金（ ETF ）的累计报酬率超过同期标的指数累计报酬率达到 1% 以上时，可进行分红，每年最多分配2次，分红采取现金方式，但基金合同生效日不满3个月不可进行收益分配。 • 投资中小板股票基金（ ETF ）有什么税收优惠吗？ 个人投资者买卖中小板股票基金（ ETF ）、申购赎回 ETF 不需交纳印花税。中小板股票基金（ ETF ）基金分红不需交纳所得税。 • 对于个人投资者来讲，投资中小板股票基金（ ETF ）有什么好处？ 中小板股票基金（ ETF ）作为一种高效的投资工具，是个人投资者投资中小企业板市场、分享中小企业成长收益的有效途径。 （ 1 ）中小板股票基金（ ETF ）分散投资于整个深圳中小板市场的所有股票，能够充分分享市场上涨收益，同时免除个人投资者的选股烦恼，降低个股风险； （ 2 ）中小板股票基金（ ETF ）在深圳证券交易所上市，交易方式与股票一样，十分便利. （ 3 ）中小板股票基金（ ETF ）交易起点低，一手仅为100份。投资者只需要 100 元左右，即可拥有一篮子（目前为 50 只）中小企业板股票。 （ 4 ）交易所买卖中小板股票基金（ETF），交易费用和封闭式基金一样低，也不收印花税，因此适合个人投资者经常买卖。 • 牛市行情中适合投资中小板股票基金（ ETF ）吗？ 中小板股票基金（ ETF ）是效率最高的股票基金，在牛市行情中，基金股票仓位高于其他类型的基金，能够充分享受指数上涨带来的收益。 此外即使在市场看涨的情况下，个股的风险和不确定性仍然很大，中小板股票基金（ ETF ）指数化的投资可以规避个股风险，以较低成本获取指数平均上涨收益。 举例来讲，在 2005 年 6 月 8 日 到 2006 年 3 月 17 日 这段时间里，中小企业板的成份股之一的苏泊尔的股票价格由 10.77 元下降到 6.56 元，下跌幅度近 40%；另一成份股思源电器的股票价格则由 8.87 元攀升到 14.17 元，涨幅近 60%。同期的中小板指数则由 1095.32 点上升至 1435.51 点，涨幅为 31%。如果在此期间投资者只买了思源电器或者苏泊尔，那么收益可能增长 60%或者下跌 40%, 而如果投资者买中小板指数的话，就可以获取 31%的市场平均收益。 • 从哪里可以获得中小板股票基金（ ETF ）的信息？ （ 1 ）华夏基金管理公司 客户服务电话： 400-818-6666 公司网站： www.ChinaAMC.com 国泰君安北京网站： http://bj.gtja.com 深圳证券交易所网站： www.szse.cn 基金将选择三大证券报《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》中的一个或多个作为指定信息披露媒体。 • 如何投资中小板股票基金（ ETF ） ？ • 投资者在证券公司营业部如何认购中小板股票基金（ ETF ）？ 基金发售期间投资者可以通过有基金代销资格的证券公司营业部的场内系统，在发售期间以现金认购或者以股票认购中小板股票基金（ ETF ）。 现金认购时 ，投资者认购时需具有深圳证券账户，单一账户每笔认购份额需为 1000 份或其整数倍，最高不得超过 99,999,000 份。投资者可以多次认购，累计认购份额不设上限。 股票认购时， 投资者认购时需具有深圳 A 股账户，股票认购以单只股票股数申报，用以认购的股票必须是中小企业板价格指数成份股和已公告的备选成份股（已公告的将被调出中小企业板价格指数的成份股除外）。单只股票最低认购申报股数为 1000 股，超过 1000 股的部分须为 100 股的整数倍。投资者可以多次提交认购申请，累计申报股数不设上限。 • 中小板股票基金（ ETF ）的认购费率是怎样的？ 在认购中小板股票基金（ ETF ）的时候，认购费用由投资者承担，不高于 1.0% ，认购费率如下表所示：
中小板股票基金（ ETF ）在深圳证券交易所挂牌上市，像股票一样持续交易，投资者可以根据即时揭示的交易价格进行买卖，当日买入的基金份额，不得当日卖出，但可以办理赎回。 • 如何办理 中小板股票基金（ ETF ） 的申购、赎回？ 中小板股票基金（ ETF ）可以以组合证券通过代办的证券公司进行场内申购赎回，同时还可以通过银行代办网点及华夏基金投资理财中心以现金进行场外申购赎回。
• 投资者场外申购赎回中小板股票基金（ ETF ）的费率是怎样的？
赎回时需交纳赎回费用，赎回费率为赎回总额的 0.5% 。 • 投资者在营业部买卖中小板股票基金（ ETF ）的交易成本有哪些 ? 投资人在二级市场买卖中小板股票基金（ ETF ），需要开立深圳证券交易所的基金账户，所有相关费用包括开户费用与交易费用，其中每笔交易单边费用不超过交易金额的 3‰ 。 投资者参与场内股票申购时，代理机构按照不高于 0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构收取的相关费用。 • 如何利用中小板股票基金（ ETF ）进行套利？ 中小板股票基金（ ETF ）与其他开放式基金一样有基金份额净值，同时由于在深圳证券交易所挂牌上市，中小板股票基金（ ETF ）有市场交易价格，两者之间会有差距，这个差距就可以成为套利的基础。 举例来讲，比如说二级市场的价格是 0.9 元，而基金净值是 0.95 元，有 5 分钱的差距，这样完全可以在二级市场以 0.9 元的价格买入中小板股票基金（ ETF ），接下来做赎回，并将赎回的股票在二级市场卖掉，卖得 0.95 元，获得了 0.05 元的收益，套利可在当日内完成。 同样，当中小板股票基金（ ETF）的市场价格高于基金份额净值时，可以反向操作进行套利：买入组合证券—— > 申购中小板股票基金（ETF）基金份额——> 将基金份额在二级市场上卖出。 • ETF 投资小知识 • 什么是 ETF ？ ETF 是交易所交易基金（ Exchange Traded Fund ）的简称，是一种可以在交易所上市的开放式基金，买卖一只 ETF 就相当于买卖它所跟踪股票指数包含的多只股票，可取得与该指数基本一致的收益。 如中小板股票基金（ ETF ）就是对应中小板价格指数的一只基金，它可以像开放式基金一样申购、赎回，也可以像买卖股票一样通过证券公司营业部进行交易。中小板股票基金（ ETF ）的风险收益特征也和中小板价格指数基本一致。 • ETF 与普通基金及股票投资有什么区别？
（ 1 ）买卖便捷 ： ETF 像封闭式基金一样可以在证券交易所上市交易，使得投资人可以像买卖股票一样简单地买卖标的指数，同时 ETF 还能够以组合证券申购赎回。 （ 2 ）费用低廉： 节省费用是 ETF 设计的重要出发点，通过复制指数和实物申购赎回机制， ETF 大大节省了研究费用、交易费用等运作费用。 ETF 管理费和托管费不仅远低于积极管理的股票基金，而且低于跟踪同一指数的传统指数基金。 ETF 二级市场交易费用类似股票，大大降低了短期投资者的交易成本。 （ 3 ）指数投资 ：指数投资又被称为被动投资，提倡重视研判指数趋势，而不重视主动选择股票。在诸多的指数投资工具中， ETF 由于费用低、误差小、可交易等优势，逐渐取代传统指数基金而成为最主流、最好的指数投资工具。 （ 4 ）套利机制： 在 ETF 的二级市场交易价格与基金单位净值之间存在较大差价时，投资者可以利用其二级市场买卖与申购赎回之间的结合进行套利。套利机制的存在，使得 ETF 避免了封闭式基金存在的折价，能够在最大程度上保证基金持有人的利益。 • 我国有 ETF 吗，第一只 ETF 是什么产品？ 华夏基金公司与上海证券交易所合作，于 2004 年 11 月 29 日 推出国内首只交易型开放式指数基金（ ETF ）——上证 50ETF ，并于 2005 年 2 月 23 日 开放申购赎回，在上海证券交易所上市交易，目前上市运作已一年有余，上证 50ETF 的推出和成功运作开创了我国交易所交易基金的先河。 • 上证 50ETF 是什么样的产品，其表现如何？ 上证 50ETF 是一种高效的投资工具，它使得投资者买卖上证 50 指数像买卖一只股票一样简单。上证 50ETF 与上证 50 指数的风险收益特征一致，并具有上市交易、买卖便捷，管理费用和交易费用低廉、申购赎回效率高等特点。 2005 年在市场持续低迷的情况下，上证 50ETF 创造了首发规模 54.35 亿人民币的奇迹，并一度突破 100 亿份。上市运作一年多来，上证 50ETF 取得了初步成功和良好的绩效指标，包括折溢价率、换手率、跟踪透明度、跟踪误差等，都可以跟亚太最好的 ETF 产品媲美。 • 投资者对上证 50ETF 的评价如何？ 短短一年多的时间里投资者对 ETF 这种高效的投资工具及上证 50ETF 的认知度不断提高，很多投资者利用 ETF 形成有效的投资策略进行多种投资活动：如股票再投资、套利交易、短线投资、长期投资、资产配置、时机选择等。上证 50ETF 已经证明了其作为市场核心产品的潜质， ETF 产品本身的固有特点使其成为通过指数投资获取中国证券市场长期收益的理想的投资工具。 • 国内还有其他 ETF 产品吗？
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（数据来源：天相系统）
